Власти ждут настоящий бум кредитования. Разобрались, хорошо ли это

Читать еще: У Нацбанку распавялі пра сітуацыю з золатавалютнымі рэзервамі Беларусі

— Пока говорить о том, что зарплаты перестанут расти, не приходится. Потому что они растут в бюджетном и в корпоративном секторах. И там, и там есть дефицит работников. И даже те компании, которые принимают решения о повышении зарплаты, они в основном это делают не из-за того, что государство им приказало их повысить. А потому что они не могут найти новых специалистов людей или удержать старых.

Кадры — это ресурс, и если его не хватает, то спрос на него растёт. И зарплаты, соответственно, тоже. А более высокая зарплата — это более широкие возможности кредитования. 

При этом ещё можно ожидать, что люди продолжат брать кредиты, и мы будем наблюдать дальнейший рост по этому показателю. Они сейчас относительно недорогие. Это окошко привлекательности услуги сохраняется как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективе. 

Возможно, что к концу года будет замедление роста по зарплатам в связи с тем, что отток людей за границу, который мы наблюдаем в экономике, уже немного замедлится. Основная часть людей всё равно же останется в стране. И дефицит кадров, который сейчас ощущается, постепенно будет сглаживаться.  Но это пока что только предположение. 

— Это всё-таки позитивный тренд? Или в росте спроса заложены определенные риски?

Читать еще: Белорусы активнее берут кредиты — выросли и число договоров, и суммы

— Безусловно, с одной стороны, кажется, что всё хорошо. Зарплаты растут, кредитование по приятным ставкам увеличивается. Люди могут больше покупать, больше удовлетворять свои потребности. 

Но надо понимать, что на сегодняшний день наша экономика работает на пределе своих возможностей в плане имеющихся трудовых ресурсов. То есть этот рост спроса, который мы видим за счёт зарплат и за счёт кредитов, он должен как-то удовлетворяться. А как он может удовлетворяться, если людей больше нет, чтобы их в производство вовлекать? И что в этом случае делать? 

Cкорее всего часть спроса населения будет переориентироваться на импортные товары. Это подтверждается данными предыдущих кварталов, когда мы видели, что и потребительский импорт рос, опережая темпы потребительского экспорта. 

Когда вот такая тенденция — и импорт постоянно превышает экспорт, соответственно, мы больше валюты тратим, нежели получаем извне. По последним данным у нас сальдо товаров и услуг ещё остается положительным. Но оно за счёт потребительского спроса может перейти в отрицательное значение. И это создает риски, что на рынке окажется недостаточно валюты. А это влечёт возможность ускоренной девальвации. 

Плюс помогает жёсткое регулирование цен. Если бы цены не держали, то инфляция была бы выше, реальные доходы скромнее, но при этом предприятия себя бы лучше чувствовали.

Потому что, с одной стороны, предприятия вынуждены нанимать работников по более высокой зарплате. А с другой — в результате того, что зарплаты растут, издержки растут у компаний. Они не могут их переложить на стоимость товара, потому что инфляция жёстко регулируется, и чтобы повысить цены на товар, нужно пройти определенную процедуру. И не значит, что правительство её одобрит. 

Если посмотреть по последним данным, как работают компании, то их чистая прибыль снизилась в первом квартале этого года по сравнению с предыдущим. А убыток возрос. 

То есть рост спроса на кредиты, рост заработных плат, с одной стороны, стимулирует рынок. Но белорусская экономика уже вошла в стадию начала перегрева. То есть когда она не может дальше активно расширяться за счёт дефицита рабочей силы, за счёт ограниченности её возможностей. Всё это несет в себе потенциальные риски инфляции и девальвации.