Кризис легитимности власти ведёт к углублению экономического спада и его продолжительности в краткосрочной перспективе. Об этом заявляют эксперты BEROC Дмитрий Крук и Лев Львовский в аналитическом брифе “Экономические последствия политической нелегитимности в Беларуси”.
На более длительной дистанции политическая нелегитимность станет причиной ухудшения институциональной среды и эрозии человеческого капитала, из-за чего экономика страны может попасть в продолжительную депрессию, считают авторы исследования.
Если до политического кризиса прогнозировался спад ВВП около 3% по итогам года, то, по оценкам исследователей, он снизится как минимум ещё на 1%. Рассчитывать даже на вялое восстановление в 2021 году при сохранении статус-кво власти не придётся. Вместо этого последует ощутимое углубление рецессии.
— В августе и сентябре фон нелегитимности стал одним из триггеров для снятия домохозяйствами средств с банковских счетов и депозитов, а также их повышенного спроса на иностранную валюту, — говорится в брифе.
Из-за этого люди ожидают девальвации и ускорения инфляции, также снижается доверие к банковской системе.
В августе это привело к оттоку депозитов из банков и сокращению золотовалютных резервов на $1,4 млрд.
При этом, отмечают эксперты, власти борются не с источником проблем, а с симптомами, то есть с последствиями на финансовом рынке.
— Потребительский спрос падает из-за ухудшения потребительских настроений, отсутствия кредитов и прогрессирующей финансовой напряжённости, — отмечают авторы публикации.
По схожим причинам будет падать инвестиционная активность — из-за негативных конъюнктурных настроений и ожиданий бизнеса. В первую очередь это касается частных инвестиций, так как в госсекторе они носят директивный характер.
На инвестиции в госсекторе негативно повлияет ограничение доступа к кредитным ресурсам, ведь банки не могут поддерживать директивное кредитование госпредприятий в то время, когда сами испытывают проблемы с ликвидностью.
— На фоне слабого финансового положения большого количества предприятий Беларусь может ждать системный кризис неплатежей, трансформирующийся в полномасштабный финансовый кризис, — пишут представители BEROC.
Долгосрочные бизнес-проекты в стране сократятся, так как будут восприниматься слишком рискованными. Ведь гарантом выполнения условий сделок должны быть государственные институты, в частности система права, к которой нет доверия.
— Вынужденное ужесточение монетарных условий неизбежно будет подавлять экономическую активность, способствуя углублению рецессии. Поэтому можно говорить о том, что действиями властей накопленные диспропорции из финансовой сферы были во многом перенаправлены в реальный сектор, — пишут эксперты.
Обстановка в стране повышает мотивацию к “географической диверсификации производства и даже полноценной эмиграции предприятий”.
На фоне рецессии, отягощённой политическим кризисом, происходит снижение доходов бюджета. Для смягчения рецессии нужны фискальные стимулы, подчёркивают эксперты. Это означает не только снижение налоговой нагрузки, но и увеличение расходов бюджета.
При этом часть средств, которые удалось собрать в предыдущие годы за счёт профицита бюджета, уже потрачены на поддержку госпредприятий. На текущий год республиканский бюджет и так был утверждён с дефицитом 0,7% ВВП. За 7 месяцев 2020 года он достиг 1,8% ВВП.
— Увеличение расходов в дальнейшем представляется затруднительным, поскольку это будет подрывать фискальную сбалансированность, устойчивость госдолга и станет угрозой для макростабильности, — пишут авторы брифа.
В заключение отмечается, что возможности обеспечить макроэкономическую стабильность в ближайшем будущем весьма ограниченны. При сохранении политической нелегитимности в Беларуси будут ослаблены или даже разрушены механизмы, обеспечивающие рост производительности.
Это, по прогнозам экспертов, приведёт к эрозии человеческого капитала и ослаблению предпринимательской инициативы.
— Единственным “хорошим” выходом из сложившейся ситуации мы видим разрешение политического кризиса таким образом, чтобы власть в стране была легитимной и стало возрождаться экономическое доверие, — резюмируют исследователи.
Чтобы следить за важными новостями, подпишитесь на канал Еврорадио в Telegram.
Мы каждый день публикуем видео о жизни в Беларуси на Youtube-канале. Подписаться можно тут.