Россия на грани дефолта? Что будет с Беларусью

Минфин России 20 июля 2026 года временно приостановил размещение облигаций федерального займа (ОФЗ). Такое решение было принято после серии сорванных аукционов: покупателей на госдолг почти не оказалось, а планы по привлечению 1,5 трлн рублей фактически провалились. Минфину надо искать новые источники финансирования для погашения старых обязательств. Или объявить дефолт.

Насколько Россия близка к финансовому краху и как это отразится на Беларуси. На эти темы в эфире Еврорадио рассуждал экономический обозреватель Андрей Маховский.

— Это может быть первым шагом к объявлению дефолта в России — по образцу дефолта 1998 года. Что такое облигации федерального займа? Именно с их помощью Россия в последнее время финансировала дефицит государственного бюджета. Это был главный источник покрытия бюджетного дефицита, который сейчас уже составляет около шести триллионов рублей.

Других кредиторов, кроме российских банков, у российского правительства фактически уже нет. Однако и российские банки кредитовали государство далеко не дешево. Доходность по ОФЗ сейчас составляет от 13 до 17 процентов годовых. Это чрезвычайно высокие ставки.

Из-за этого расходы на обслуживание государственного долга постоянно росли. В нынешнем году они уже составляют около 9 процентов всех расходов российского бюджета, — говорит Маховский.

По его словам, всё это напоминает классическую финансовую пирамиду. Россия брала новые долги, чтобы расплачиваться по старым обязательствам, а оставшиеся средства направляла на текущие расходы.

— В 2023 году объем размещения ОФЗ составил 2,3 триллиона рублей. В 2024 году — уже около четырех триллионов. На 2025 год первоначально планировалось привлечь 4,8 триллиона рублей, однако фактически объем превысил семь триллионов. Эта зависимость постоянно росла. 

Но особенность любой финансовой пирамиды заключается в том, что она может существовать только при постоянном притоке новых денег. Более того, этот приток должен непрерывно увеличиваться, — рассказывает обозреватель.

Но поток иссяк. В третьем квартале 2026 года удалось привлечь лишь символическую сумму — около 10 миллиардов рублей при плане в полтора триллиона. 

— Это означает, что российские банки увидели: происходит что-то неблагополучное. Они больше не хотят покупать российский государственный долг.

Следовательно, деньги на обслуживание этой финансовой пирамиды перестают поступать, при том что бюджетный дефицит уже составляет около шести триллионов рублей. Возникает вопрос: чем его финансировать?

Даже рост цен на нефть на фоне событий вокруг Ирана не принес России сколько-нибудь значительных дополнительных доходов. Эти поступления оказались минимальными, практически незаметными.

В Фонде национального благосостояния России осталось около 3,5 триллиона рублей. То есть даже этих средств уже недостаточно, чтобы покрыть существующий дефицит в шесть триллионов. При этом сам дефицит до конца года продолжит увеличиваться.

Кроме того, необходимо выплатить еще около трех триллионов рублей на обслуживание уже накопленного государственного долга.

Поэтому я вижу для российского правительства довольно простой выход из этой ситуации. Оно может заявить: "Мы приостанавливаем выплаты по облигациям до стабилизации рыночной ситуации". По сути, это будет означать фактическое объявление дефолта, — считает Андрей Маховский.

Ждать ли в Беларуси тоже дефолта? Это зависит от масштаба проблем в России, говорит эксперт.

— Если там произойдёт серьёзный обвал экономики, то, очевидно, пострадает и белорусская экономика. Это случится не сразу — потребуется определённый временной лаг, хотя и не слишком большой. Поэтому всё зависит от того, насколько глубоким окажется кризис в России.

Если в России повторится сценарий августа 1998 года, то стоит помнить, что тогда последствия для Беларуси в итоге оказались даже тяжелее. Белорусский рубль обесценился значительно сильнее, чем российский. Инфляция в Беларуси была, насколько я помню, в разы выше, чем в России. 

При этом в России кризис примерно через год в целом завершился, а в Беларуси он продолжался вплоть до начала двухтысячных, пока не начался период дорогой нефти, на которой страна смогла зарабатывать, — напоминает недалёкую историю Маховский.

Какие испытания ждут белорусов, если случится худший экономический сценарий? Что можно посоветовать? К чему готовиться?

— Люди переживают кризисы, причём гораздо более тяжёлые, чем этот. Поэтому, конечно, и белорусская экономика их переживёт. Не будет такого, что экономика Беларуси просто исчезнет. 

На сегодняшний день ситуация не выглядит так, будто в этом году Беларусь ожидает полный экономический обвал. Конечно, очень многое будет зависеть от России, но пока нет причин ожидать именно масштабного краха.

Да, доллар может начать расти. Возможно, начнут повышаться цены. Но пока я не ожидаю в Беларуси такого серьёзного кризиса, как, например, в 2011 году.

Однако если в России произойдёт обвал, сопоставимый с кризисом 1998 года, то это очень сильно ударит и по нам.

Давать такие советы всегда рискованно. Но если приближается банковский кризис, то очевидный рецепт — не хранить все деньги в банке. Хотя я всё же не думаю, что в Беларуси произойдёт масштабный банковский кризис с крахом всей банковской системы.

И ещё, наверное, стоит укреплять человеческие связи. Это помогает всегда, — советует Андрей Маховский.